沈建光：贸易战的显性影响可以推算，但贸易战升级，其对投资前景、企业家信心、产业链以及上下游行业的影响都是难于估算的。

7、8月中国出口数据强于预期，增速达到10%左右。其中，即便在贸易战阴霾的背景下，中国对美出口也未受到冲击，反而保持强劲增速，8月中国对美国出口增速13%，不仅高于对欧日等发达国家以及整体对外出口的平均水平，也比7月11.2%的增速要高。据此，有乐观观点认为，中美贸易战对中国经济和出口并无太大影响。

此外，中国央行前行长周小川在意大利参加安博思论坛（Ambrosetti Forum）期间亦提到，贸易战对中国经济的负面影响有限，数学模型计算贸易战对中国经济增速的影响低于0.5个百分点。中国可通过开拓美国以外的海外市场来抵御贸易战的冲击。贸易战主要是削弱投资者对中国企业和股市的信心，如当前国内股市表现低迷与投资者的紧张情绪有关，但其他国内因素也导致了此轮市场震荡。

贸易战对中国出口的影响真是这么小吗？

诚然，贸易战风险势必会影响投资者信心。今年以来，中国股市在内外交困之下，大幅下挫，上证综指一度跌破2700，年初至今跌幅接近20%。其中，外部环境主要来自于对1美贸易战持续升级的担忧，而内部环境则主要反映了在去杠杆与紧财政约束的背景下，投资者对中国经济持续下行、消费疲软、投资下滑等经济前景的悲观情绪。相比之下，美国三大股指今年未跌反涨，道琼斯、标准普尔、纳斯达克至今分别比年初上涨4.4%、6.5%和12.8%。

然而，在笔者看来，贸易战对中国经济的影响还远不止如此。短期来看，尽管7、8月对美出口未受影响，但据笔者观察,这与出口商担忧贸易战不确定性较大，提前抢出口的现象有关。近期笔者在厦门考察，在与当地出口企业调研过程中获悉，美国客户对于关税上涨是非常担忧的，表示一旦增加关税可能会带来成本上涨，从而要求与国内出口商对半平摊损失；而当前中国对美国出口抢运现象恰恰是避免关税大棒的应激反应。数据显示，今年厦门出口集装箱运价指数整体下行3%，但美东、美西运价指数均上涨超过30%，赴美航班爆仓、运力不足，恰恰反映出7、8月中国对美出口“较好”数据背后的隐忧。

同时，就中美贸易战对中国的影响，也不应低估。2017年，中国对美商品出口占中国商品总出口的19%，对美商品出口不仅集中在传统的劳动密集型产业上，如玩具、家具、纺织等行业对美出口额均占该行业全部出口的三分之一左右，同时随着中国制造业的升级，资本密集型产业如电子机械等产品对美出口也大幅增加，出口量已赶超劳动密集型产品。

另外，对美出口为中国创造不少就业机会，根据商务部、海关、国家统计局和外汇管理局共同发布的《全球价值链与我国贸易增加值核算报告》显示，2012年每100万美元的对美商品出口可为中国创造近60个工作岗位，5000亿出口对应的是中国3000万工作岗位。