社论：港市熊踪隐现风雨欲来要提防

　受到中美贸易战和加息阴霾夹击，港股昨日初现「熊踪」，无论股市短期会否反弹，这两项负面因素恐怕会持续一段时间，而且「系铃人」远在美国，本港只能抓紧高铁通车等增长引擎，纾缓负面因素对市场和经济构成的压力。

　　恒生指数连跌四天，昨日一度下跌五百二十点，收市跌幅收窄至三百六十点，见二万六千六百多点，比起今年一月底创下的历史高位三万三千四百八十四点，跌了超过两成，技术上进入熊市。至于是否确实由牛转熊，还看跌势是否持续。

　　市场面对的一大压力，源自美国总统特朗普周末再度发言，不惜把贸易战筹码加到全部进口自中国的货品。

　　贸战拟升级加息近眉睫　

　　他早在七月初已经表明，美国对首批五百亿美元中国货品加征关税，如果中国还击，美方就会对额外二千亿美元的中国货品加征关税，再遇还击就再加码二千亿元，只是当时美国连第一击都未落实，市场觉得第二、三击太遥远，并且抱有中美达成停战协议的期望。

　　现在贸易战第一击已经开火，美国对华实施第二击刚完成法定咨询程序，随时可以实施，中方亦已公布了一旦「遇袭」的还击安排，特朗普这时发表不惜进行第三击的言论，市场觉得噩梦成真的机会大增。

　　至于加息，美国最新职位增长数据比预期强劲，上月工资按年增长百分之二点九，是九年来最大增幅，进一步加强市场对联邦储备局本月加息的预期。港美息差扩阔引起的套息活动，加上投资者从新兴市场撤资，令金融管理局由四月至今已经承接了逾千亿港元沽盘，银行体系结余缩至七百六十三亿五千万元，有银行已经提高存款利率，市场预期银行加最优惠贷款利率的机会大增。

　　美国加息将进一步增加美元资产的吸引力，加剧新兴市场撤资潮，南美、土耳其出现货币贬值风潮，亚洲国家也不幸免，两个人口大国，印尼盾兑美元跌至二十年低位，印度卢比更迭创历史新低。

　　特朗普怪招金融多波动

　　由九七／九八年亚洲金融风暴，至〇八／〇九年全球金融海啸，大约每隔十年就有一次严重金融动荡，这种「十年一遇」的现象会否成为自我实现的预言，就看其会否如「丁蟹」现象般影响投资者心理。

　　幸而经历过金融风暴蹂躏，本港和多国都收紧了金融监管，亚洲各国还有联防机制，对冲基金兴风作浪的难度大增。只是今年新增了特朗普风险，由于他不按牌理出牌，取态难以捉摸，对金融市场形成重大的不明朗因素。美国科网巨企就贸易战会损害美国的警告，显示了特朗普打散原有政经秩序对美国经济带来的隐忧。

　　本港因而更须把握好粤港澳大湾区和一带一路等经济增长机遇，不过，这方面带来的好处需要时日酝酿，而贸易战和加息的负面因素却逼在眉睫。股市亮出了「熊出没注意」的警告牌，投资者自当小心为上。

社论：港市熊踪隐现 风雨欲来要提防

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