（8月13日社评）

美土关系交恶，美国总统特朗普趁土耳其里拉汇价暴跌落井下石，令外交战演变成经济战。市场忧虑特同样以此等招数对付中国，幸中国仍有一定实力及能力，可以沉着应对新挑战。

美国威胁制裁土耳其，令里拉兑美元上周五急挫，引发环球股汇下跌，特朗普不但没尝试为市场波动降温，还变本加厉宣布将土国钢铝材税提高一倍，令里拉曾应声大泻约24%，即使里拉其后反弹，全日仍大跌约16%。土耳其总统埃尔多安指里拉大挫背后是一场货币阴谋，美国正对土国发动经济战。

特朗普连盟友都不放过，令人忧虑他会对中国和其他国家发动经济战，因中美正爆发贸易战，以特商人本色，会极限施压迫中国重开经贸谈判和让利。惟土耳其跟中国经济的可比性低，难以相提并论。

埃尔多安自2003年上台后，土国出现经济奇迹，短短6年间GDP增加2.2倍至7,643亿美元，之后经济保持高速增长。经济奇迹是靠借外债和积极财政政策打造出来，但代价是通胀急升，加入欧盟又一再落空，资金3月起开始流走。由于外债多达4,667亿美元，占GDP的55%，但外储仅约1,309亿美元，当里拉急跌令还债成本大增，投资者担心土国无力还债，纷纷抛售里拉。

反观中国经济增长靠外贸、投资和消费「三头马车」支撑，即使特朗普发动贸战，试图扭转贸易失衡问题，但去年外贸对中国GDP贡献仅占9%，故贸战对经济增长影响有限。中国还可透过谷内需和基建投资来拉动经济增长，抵销贸战的冲击。

尽管中国经济实力厚，但内部存在问题，就是债务恶化。中国总债务高达GDP的256%，当中外债占GDP约13%，远远不及企业债（占GDP 168%）那么严重。今年已有13家企业发行的20种债违约，达190亿元人民币，是近5年新高。再加上楼市泡沫始终未解决，成为潜在隐患。

中国有逾3.1万亿美元外储作后盾，抵御外围冲击，但在贸战下，经济增长已有放缓迹象，故中央面对危机恶化也不敢掉以轻心，除了适度放松货币政策稳增长外，还坚持继续去杠杆，防范系统性金融风险发生。

面对强美元、国内外经贸问题夹击，中国不要自乱阵脚，应积极采取行动筑起防波堤，缓减贸战冲击，以便随时应对突发危机。

注：以上的评论仅为摘要，并且不代表本站立场。

美国7月通胀压力上升 美联储维持在逐步升息轨道上

美国劳工部周五称，7月消费者物价指数(CPI)较前月上涨0.2%，主要因租金上涨带动居住成本上升所致。6月CPI环比上涨0.1%。

7月CPI较上年同期上涨2.9%。与6月升幅持平。

不包括波动较大的食品和能源的核心CPI较前月上涨0.2%，升幅与5月和6月持平。核心CPI较上年同期上涨2.4%，创2008年9月以来最大升幅，6月升幅为2.3%。

路透访问的分析师之前预计，7月CPI和核心CPI较上月均上涨0.2%。

美国公债收益率(殖利率)维持在三周低点附近，美国股市下跌，受围绕土耳其金融困境及该国与美国嫌隙加深的担忧拖累。美元指数上涨。

“7月CPI数据明确显示，基础物价压力仍在上升，”凯投宏观驻纽约的资深美国经济学家Michael Pearce说。

美联储更加密切追踪的另一项通胀指标--扣除食品和能源的美国个人消费支出(PCE)物价指数，在6月上涨1.9%。

该指标在5月时触及美联储的2%目标，为六年多来首见。美联储决策者曾表示，如果未来数月该指标高于其目标水准，他们也不会太过担心。

美联储今年进行了二次升息，分别在3月和6月，金融市场大多预计美联储将在9月的下次政策会议上再度升息。

美联储目前预计2018年将总计升息四次，投资者预计今年最后一次升息将在12月。

在失业率较低，且雇主反映填补职位空缺的难度越来越大之际，通胀压力料继续上升。由于特朗普政府对木材和钢铝进口加征关税，这在一定程度上导致制造商的成本上升，因此不断上升的原材料成本也可能会推高通胀。

7月汽油价格下降0.6%，6月为上升0.5%。食品价格微涨0.1%，6月为上升0.2%。

7月业主常住房屋等价租金上涨0.3%，涨幅与6月持平。整体而言，所谓的居住指数同比上涨3.5%。

医疗保健成本下降0.2%，6月为上涨0.4%。新车价格上涨0.3%，6月为上涨0.4%。服装价格下降0.3%，6月为下降0.9%。(完)