早点

港澳突搜

易锐民

后天又到“十一”了，香港警察高度关注“黑暴”借国庆恰逢中秋在网上号召进行非法的“月夕行动”，派出6000警力戒备。但股民更关心的是自己的钱包，因为“十月围城”可能重来。

过去30年的恒生指数每月数据，表现最刺激的月份正是10月，月均高低波幅达11.5%。历来10月均为传统股灾月，最凶猛的1987年、1997年及2008年三次“十月股灾”，恒指分别跌43%、29%及22%。

股民担心香港今年也出现10月股灾，除了这个时间性外，还因为一些特征跟以往类同。例如，2007那一年曾出现散户疯狂认购新股，而今年香港股市也曾多次出现新股高倍数超额认购。

我一些数年没炒股票的朋友，坦言看见科网、生物科技股受到市场热捧，就重踏股坛。当尝到甜头后就不断加码买入，结果满手“蟹货”（高价买入后像大闸蟹那样被绑），渐渐变成长线持有。当愈来愈多这类投资者出现，就是股市大跌的一个征兆。

不过，港人其实也吸收了一些经验教训，今天不再轻信所谓“少年股神”及“师奶炒股发达”秘笈了。而且，受困于2019冠状病毒疫情及地缘政治影响，港股今年基本上只是浮浮沉沉。

今年的10月还有一特别之处：一方面，可能是全球最大型的新股——蚂蚁集团将登陆港股；另一方面，也是美国总统大选前的一个月份。最新消息是，中共十九届五中全会于10月底召开。

这三项消息都只会支撑而非推倒港股。市场预计，蚂蚁集团A+H股同步上市的募资额，将刷新纪录达到300亿美元（412亿新元）。已有券商机构给蚂蚁得出最高2.5万亿元人民币的目标市值。

对于美国大选，投资者本来对特朗普和拜登并没有太大偏好。若拜登当选，中美经贸关系可望稍为缓和，但他有较大机会针对大企业加税，并采用反垄断政策对付大型网企，反而影响美国股市。

因此，特朗普连任更有利股市，虽然中美关系很可能进一步恶化。但他会继续推动低税及低息方针，令美股将延续过去四年的亮丽往绩，从而带动全球股市。

证券界相信，中共五中全会将提及“十四五”规划及内循环细节，讲解中国未来几年经济方针，预期科技改革及扩大内需将成为重点。于是，内需股仍可伺机收集。

事实上，疫后的9月及10月是大陆的消费旺季，官方正积极推动内需。如果在此期间股市大跌，财富大量蒸发，无论官方做多少功夫都难以起到效果。因此，站在内需来看，大陆股市若调整，预料在9月中前便完成，至少在10月上旬以前，当局倾向尽量维持股市偏稳。

香港证监会主席雷添良昨天指出，截至上月底，在港上市企业中有一半来自大陆，总共有1280多家，占香港市场总市值约80%，反映大陆企业对香港市场起到很大的增强作用。

据《彭博》终端机显示，截至昨早11时的一小时内，用户关注度上升最多的港股分别为中国恒大、中国联通、中芯国际、万科企业及中国平安。中概股可说是港股的定海神针。

那什么因素才令“十月股灾”重临呢？关键原来还是美国大选。投资界预期，假如特朗普在最后关头选情不利，势将耍出“十月惊奇”招数，例如在台海或南中国海跟中国交火，届时他要包装为“战时总统”，有助增加“强行连任”机会。

因此，环球金融市场其实在踏进10月，就已是高风险时刻。专家建议谨慎者可以选择提早减持；或押注于“恐慌指数” （VIX）对冲，务求安安全全度过未来一个多月，直至11月3日大选结果。

另外，由于冠病疫情在秋冬季很大机会变种兼再现大流行，令全球经济继续陷入低谷不能自拔。在疫苖仍未见踪影下，10月开始的今年末季，也将是极度动荡的一季，投资者须全面提高警觉。

相比起中美开战，疫情恶化其实更有可能出现，而且不会只发生在10月，而在未来纠缠一段更长时间。投资界还关注美国的“大放水”（量化宽松）可以坚持多长时间，以及美股因此可升至哪个水平。假若美国经济衰退，也将出现全球经济危机。

历史未必如此轻易重演，就算今年整个末季（10月至12月)，全球股市波动可能显著扩大，但到底是在10月抑或11月，由于没有水晶球，就只能等着瞧。可肯定的是，可能出现十月股灾的唯一因素，就是中美开战。