明报社评

陆续公布的上半年数据显示，中国内地经济虽有隐忧，但仍然乐观。经济增长维持6.3%，在中美贸易战火蔓延下，进出口总额仍有增长且顺差扩大，令人跌眼镜，实则主要原因是进口值下降。下半年经济无疑有下行压力，但庞大的市场消费能力仍然旺盛，以广东省为例，深圳、广州的经济增长后劲十足，香港在遭遇经济困境时，如何加快融合以取得共荣，值得考虑。

内地全年的经济增长目标在6.0%至6.5%的区间，上半年有6.3%，估计全年达到目标，应该不难。带动经济增长的三头马车是消费、投资和对外贸易，对经济增长的贡献比率分别是60%、20%、20%，上半年的消费总额增长达到8.4%，比总体经济增长率还要高，当中表现最差的是汽车销售，由于是耐用消费品，购买力主要取决于对经济前景的信心，在一片吹淡风的时候，推迟换新车的计划十分自然。另一个主要影响因素是房地产销售，城镇化的比率已经超过六成，在需要大量工人的制造业停滞不前的情况下，城镇化的推进速度将会放缓，而且最高领导层明确表态不鼓励炒楼，刚性需求下滑加上预期升值潜力下降，投资买房意欲受打击自是必然，但总体来说，房地产业仍在继续增长。虽然全国大城市的楼价已经回落，但广东省21个城市中，今年上半年的卖地交易，只有7个城市负增长，其余14个城市都有不同程度上升，广州的卖地面积更比去年同期增长74%。

消费市场仍然兴旺，也在推高通胀率，7月份达到2.8%，如果扣除猪肉因为猪瘟大幅加价的因素外，尚在健康的区间。下半年消费能力的前景，主要看国民可支配收入的增速，这也是经济下行压力较大的隐忧。然而，中国人的储蓄率全球最高，消费意欲还要看他们对经济增长的信心，如果以“李克强指数”来衡量，就毋须过分忧虑，珠海和深圳的用电量，今年已经四度刷新最高纪录，全国铁路载客量也在屡创新高，7月份每天超过1000万人次乘搭高铁，主要线路仍然一票难求。

中美贸易占外贸总额比例降

过去中国经济对外贸的依存度甚高，而今已经下降到对经济增长率贡献的两成。在中美贸易战战况愈演愈烈下，今年前7个月，进出口总值2.56万亿美元，总体下降1.8%，其中出口仍有轻微上升，进口下跌4.5%，但顺差则扩大近四成，相信在人民币贬值的情况下，这一趋势将会愈见明显。在主要贸易伙伴当中，对欧盟、东盟和“一带一路”沿线国家的贸易额，仍有较高增长，对欧盟的增长超过一成，即使对美国的贸易额下降8.1%，进口降幅大于出口，仍然保持顺差。说明中国的对外贸易仍然有很强的竞争力，只是美国的人为因素导致贸易额萎缩，不过，对美贸易占总贸易额的比率也下降到12%，即使中美贸易战进一步恶化，对中国外贸的影响也不再是决定性的，只是贸易战会严重影响全球经济信心，大环境变差会影响中国经济的增长幅度。

对经济增长贡献的另一头马车是投资，在过去很长一段时间，国家投资在基建拉动经济发展，特别是对西部城市。今年上半年增速最快的城市还是传统的北京、上海、广州和深圳，但异军突起的成都紧随其后，说明过去大力投资西部已经看到成效。虽然投资基建还会继续，但更多的投资，将会放在经济转型的支柱产业上，创新科技和通讯科技成就了所谓“三新经济”，是指新产业、新业态和新的商业模式生产活动的集合，涵盖电子商业、外卖送餐和物流业等等，只要看看这些产业的总部大多设于深圳和杭州等地，就可以预测未来投资增速较快的地理方向。

反观香港，特首林郑月娥日前表示，香港的经济面临“外忧内患”，情况将会比过去经历的SARS和金融风暴的打击更严重。香港经济结构单一，过分依赖金融和房地产业，经济模式转型一直踟蹰不前，而今金融业受外围环境影响，旅游业也受到严重挑战，经济转型更加时不我待。创新的路径可能荆棘满途，但眼前的情况是，毗邻跟香港相似的深圳，在“三新经济”方面却表现突出，何不主动去“分一杯羹”，利用香港对国际市场接轨的优势，藉此机会为经济转型找到新方向。

香港经济转型可以借镜深圳

中国自2013年开始扭转过去经济增长率一直维持在双位数的局面，至今仍然有6%以上的增长，相对于西方发达经济体，表现已算不俗；而且基数愈来愈大，增长率就更难提高，今天增长的一个百分点，就相当于过去更高的金额，不能因为增速放缓而对中国经济发展前景失去信心。香港更应该抓准内地经济增长的行业和地理方向，加快融合的步伐。