港媒社论：加息兼维稳港汇显实力

本港昨日股汇齐升，尤其是港元一扫最近几个月的颓势，兑美元一度创下十五年来最大的升幅，箇中因素，包括市场预期本港银行将加息，收窄港美息差，以及中央决心维护金融市场稳定。

　　美国早在二○一五年十二月进入加息周期，联邦储备局至今已经加息七次，预计下星期会再加息，到时息口累积上升达两厘。不过，本港在金融海啸各国央行「放水」以来，流入的资金累值一万亿港元，银行体系结余极为充裕，因而没有跟随美国加息。

　　由于港美息差扩阔，在联系汇率机制下汇率上落风险又低，逐渐有投资者大手沽港元购美元，进行套息活动，今年四月以来，港元多次跌到一美元兑七点八五港元的金融管理局弱方保证水平，金管局先后七次要沽美元接港元，以确保两者汇率维持在联系汇率容许的区间。

　　金管局稳住联汇的行动，令银行体系结余缩少了一千亿港元，市场资金不如以往充裕。部分银行近月已经调高定期存款息率以吸引资金，银行同业之间的拆借息口亦收紧，昨日一个月拆息高见一厘八九，与美国拆息只差零点三厘。套息利润空间大为收窄，大量套息活动离场，减轻港元沽压。

　　套息活动减沽空纷平仓

　　银行加存款利率「互抢」资金，预期联储局下星期加息后，香港银行亦会在十年来首次全面提高利率，包括最优惠贷款利率，甚至有分析员担心加息步伐会比美国快，会令港元进一步转强，导致一些沽空港元者昨日纷纷平仓，亦进一步令港元呈现强势。

　　值得留意的是，昨日不但港元转强，人民币亦一样。总理李克强日前表明，人民币汇率单向贬值对中国弊多利少，绝不会走人民币贬值去刺激出口的路，坚持市场化的道路，人民币完全有能力在合理均衡的水平上保持稳定。这消除市场对中美贸易战延展到货币战的忧虑。

　　早在中美贸易战鼓未响时，美国经济向好及美元转强引发新兴市场撤资，中央已经把「稳金融」作为今年财经工作重中之重。中美贸易开战后，中央亦透过释放资金等措施，来减轻对经济的损害，以及稳住金融市场。

　　中央稳金融港市同受惠

　　这对本港市场亦产生积极作用，尤其是不少业务主力赚取人民币的上市企业，盈利不致因人民币大幅贬值而倒退，恒生指数连升四天，累升一千点，以逼近二万八千点收市。

　　外汇业界留意到，近来有资金重新流入本港股市，原因是美股愈升愈贵，相对而言，恒生指数由三万三千点高峰跌到日前的二万七千点，开始有外资「捡便宜」，这亦加强对港汇的支持度。

　　市场消化了中美贸易战的消息，美国现阶段向二千亿美元进口自中国的货品额外征收一成关税，明年元旦才加至两成半，虽然有避免国民感恩节和圣诞节购物大加价的顾虑，始终多了纾缓空间，而中国的同步还击力度亦相应调低，反应克制，避免撕破脸皮。

　　中美贸易战还有升级可能，新兴市场货币风波又未完全平息，再加上本港快将进入加息周期，后市波动难免。不过，中央政府将持续「出招」稳住金融和经济，港府亦筑好防御工事，并且有大量「弹药」应付狙击，稳住市场信心，有这几种力量支持，市场波动和加息步伐可望维持在不致失控的局面。