多年严控支出之后，全球石油和天然气巨头的高管们面临着越来越大的压力，需要放松支出控制来补充储备和阻止产量下降，并抓住原油价格上涨的机会。

 

随着石油价格达到每桶85美元的四年高点，勘探部门正在敦促公司董事会增加钻探，工资正在节节升高，服务公司表示费率必须上升，一些投资者表示大型油企一定会很快再次开始成长。

 

BP、雪佛龙(Chevron)和皇家荷兰/壳牌石油集团等公司的老板们自2014年以来已将预算削减多达50%，而且承诺坚持较低的支出水平。对他们来说，要求增加支出的压力可能变得难以抗拒。

 

与之前的石油价格周期一样，人们现在担心本轮景气周期的力道和持续时间--目前经济处于2008年金融危机后的第10年成长。

 

与之前的石油价格周期不同的是，随着全球转向更加清洁的能源，石油需求最终有可能停止增长。

 

但是，已经有迹象表明，在油价从2014年每桶115美元挫至2016年26美元后削减的一些成本，正在逐渐恢复。

 

譬如，壳牌上个月称，在英国北海的团队将采用不那么劳累的轮班安排，即两周海上作业然后三周陆上作业。而在采取撙节措施的那几年，这些团队采用的是三周海上作业然后四周陆上作业的排班。

 

轮班更为频繁意味着需要租用更多船只和直升机。壳牌表示，这项调整将使成本小幅增加，但确信这将提高该公司在北海运营的成本效益和产出。

据Rigzone公布的调查报告，普遍来说，2018年迄今油气行业薪资已小增6%左右，此前三年为下降。

 

据一位大型公司高管，该公司的高级经理多年来都通过视频开会，现在则获准乘飞机进行面对面会议。

 

据参加此类讨论的资深高管，大型油企的董事会正面临越来越多来自内部对投资新项目和并购、以及增加雇员的要求。

 

“面临来自所有部门要求获得更多资金的巨大压力，”一家大型欧洲油企的高管称。

 

**长周期投资**

 

获批准的新项目正在增多。壳牌及其合作伙伴本周批准了LNG Canada项目，这是近些年最大的液化天然气(LNG)项目之一。

 

“壳牌推动该项目的动机很明确：如果没有这个项目，该公司的上游业务--LNG合同组合和LNG产量将在下一年代早期开始下滑，”伍德麦肯兹(Wood Mackenzie)的分析师Dulles Wang称。

 

通常情况下，在低资本支出和低价时期过后，随着油价反弹和供应收紧，加速投资的时期来临。

 

在不景气的年份，企业大砍支出。现在，他们产生的现金和2014年一样多，并誓言保持节俭以聚焦于增加分红、回购股票和削减债务。但在一个储量和产量会自然下降的行业，持续投资被认为是至关重要的。

 

尽管像BP等一些公司能够在技术帮助下控制住产量下降并降低成本，但新产量的减少已经影响许多公司的较长期前景。

 

油田递减率在2014年为3%，到2016年提高了一倍至6%。根据摩根士丹利，就大型石油企业而言，同期的递减率从1.5%升至略高于2%。

 

“由于油藏开采期限大幅下降，我预计资本支出会上升。部分资本支出将用于重新开发现有油井，”Campbell Lee & Ross Investment Management合伙人Darren Sissons说道，还称一开始企业对于增加资本支出会较为谨慎。