来源：彭博社

台湾明年1月总统选举在即，对于执政党经济成绩单的争辩不曾少过。就部分经济分析师看来，投资动能的确发挥了支撑力道，只是官方对于今明年GDP增长率的乐观预测，还有待全球景气复苏力道的考验。

主计总处在8月份上修2019年全年增长率至2.46%，明年则估加速至2.58%，是主要机构里最强劲的预测。在美中贸易战转单的相关效应下，上月底公布第三季初值意外亮丽后，今天午后记者会发布最新数据或将进一步上修。

台湾经济高度依赖的出口动能今年因全球贸易疲弱而难逃衰退，反而是企业增加在台投资与生产比重，让内需表现成为带动GDP的主力，前三季对GDP的贡献达1.63个百分点。

就部分经济分析师看来，由于台商返回台投资不会在明年戛然而止，加上外资企业的投资计划乐观，料足以保住明年经济增长率在2%以上。至于能不能达到官方的更高预估，关键在于美中贸易战能否暂时告一段落，同步带动所有产业的生产及出口回温。

“今年的复苏并不是全面性的，这成为明年的隐忧，”巴克莱银行经济学家谢涵涵称，科技业前景不必担心，但机械设备等传产表现依然疲弱，要待美国与中国签署协议，这些非科技业才会重新加码投资及改善出口，这将是推升台湾2020年经济增长率达到超预期2.6%的关键。

巴克莱对台湾今、明年的GDP增长率预估分别为2.5%及放缓至2.4%，不同于主计总处的加速预测。谢涵涵指出，5G的需求及投资如果在明年加速，也有机会成为推高增长率的意外惊喜。

就全球经济来看，IMF于10月中五度下调今年的全球经济增长率预估至3%，将成为10年来的最低水准；该机构也同步下调明年的预估至3.4%，但仍将较今年扩张。IMF并预测明年全球贸易增长率将较今年反弹。

投资撑台湾

今年以来台湾的固定投资表现亮眼，主计总处概估一至三季的资本形成共有近3兆元台币（含固定投资及存货变动)，年增约4%。除了企业扩大在台产能、台商返台投资，外人直接投资也十分稳定，今年至10月底已有近100亿美元的核准投资金额，呈现一波自2006-2007年以来的高峰，相对今年核准赴大陆投资的金额大幅萎缩成为明显对比。

官方今年推出鼓励回台投资方案，核准计划投资总额已超过7,000亿元台币，其中今、明内预计分别落实逾2,000亿元台币。此外，外商企业谷歌、美光及风电厂商，陆续宣布的投资计划也有望在明年落实。行政院并将以研究补助的方式在明年吸引更多外商，其外溢效果料对于民间消费等也有所提振。

各界原担心贸易战对台湾的冲击今年算是有惊无险，GDP数据多次表现优于预期，美银美林、星展银行和澳新银行等多家外资分析师已自10月底陆续上修今明年经济增长率的预估，看法逐步转呈乐观。

不过就彭博追踪的各家金融机构预测中，截至周四只有Fitch Solutions一家对台湾明年经济增长率和主计总处同样乐观，估在2.6%，其余均低于官方预估。

日盛投顾经济分析师苏子承认为，随着今年的强劲表现垫高基期，即使明后年仍有投资动能，但对GDP贡献的边际效益会递减，理论上明年的增长率顶多持平至小幅下跌。该公司预估今、明年增长率在2.4%及2.1%。

“除非明年贸易战真的放缓，出口大幅好转，否则靠投资不太容易超过今年，”他说。