持续一周的大资金托底未能扭转中国股市跌势，A股“2800点保卫战”星期一（1月22日）以失利告终，陆港两地主要股指下挫超过2％。中国国务院常务会议同天强调，要采取更加有力、有效措施，着力稳市场、稳信心。

上证综合指数星期一低开低走，午市开盘后跌破2800点，闭市前10分钟小幅回涨，但全天仍滑落2.68％至2756.34点，为2020年3月以来的新低。

另外两个A股主要股指——深证成指和创业板指全天跌幅也超过2％。反映沪深两市蓝筹股走势的沪深300指数收跌1.56％至3218.9点，为近五年来最低收盘价。沪深两市下跌个股近5200只，仅有不到200只股票逆势上扬。

香港股市周一同样受重挫，恒生指数收报14961.18点，下挫2.27%。受美团和腾讯等科技巨头股价拖累，恒生中国企业指数收低2.44％，盘中一度下跌2.9%，逼近2005年以来最低水平。

上证指数过去一个半月接连失守3000点和2900点关口。上周四（1月18日）开盘后，沪指一度跌至2760.98点，但闭市前一个小时快速回弹，最终有惊无险地重回2800点。

带动A股快速反弹的，是多只追踪大盘走势的挂牌基金（ETF）成交量激增。万得（Wind）数据显示，A股ETF过去一周交易额罕见突破3000亿元（人民币，下同，559亿新元），这加剧了市场对俗称“国家队”的国有基金出手托底的猜测。

华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF和嘉实沪深300ETF这四只规模靠前的沪深300ETF，星期一保持活跃交易势头，合计成交额超过370亿元，显示托底资金仍在发力抑制跌幅。

彭博社也引述知情人士称，在接受监管机构窗口指导后，中国最大券商中信证券上周起已暂停面向部分客户的融券业务，并提高机构客户的要求门槛，从而限制投资者做空。不过，中信证券回应称，暂未接到相关通知。

据路透社数据，今年来海外基金已抛售约16亿美元（21.5亿新元）的中国股票，显示投资者信心受中国经济放缓冲击。

新加坡国立大学客座教授、李白金融学院院长白士泮接受《联合早报》访问时指出，沪深300指数已跌至五年新低，人民币对美元汇率接近16年来低点，加上今年美国减息是市场共识，中国市场从整体估值来看“越来越有吸引力”。

他说：“问题是短期内，投资者还在等待能更有力支持经济稳步前进、力挺民企信心的明确政策措施。另一方面，投资者也在观望中美经贸关系在去年的习拜会后能否改善，以及多个区域地緣政治纷乱对中国会有怎样的冲击。”

继本月中期借贷便利（MLF）利率维持不变后，中国央行周一公布的1月贷款市场报价利率（LPR）也保持不变，农历新年前最后一个降息窗口落空。瑞银全球财富管理大中华区股票主管李智颖指出，中国央行货币宽松政策的利好已被市场消化，如今需要更有力的政策才能重振股市。

中国总理李强星期一主持召开国务院常务会议。会议强调，要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心；要增强宏观政策取向一致性，加强政策工具创新和协调配合，促进资本市场平稳健康发展。

白士泮认为，这类市场期待的措施应讲究适时性，“早出台好过延后。”