分析师预计随着科技公司面对的监管压力有增无减，科技股大起大落将成为投资者要接受的新常态。

陈婧　上海特派员

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随着投资者趁低吸购，跌跌不休的中国科技股本周迎来大幅反弹。不过，分析师预计本轮涨势很快会消退，随着科技公司面对的监管压力有增无减，科技股大起大落将成为投资者要接受的新常态。

香港恒生科技指数上周五（20日）收盘跌至设立一年多来的最低纪录后，本周连涨三天，累计上扬9.6％。反映美国中概股表现的纳斯达克金龙指数，上周五起连涨四个交易日，累计涨幅超过13％。

自7月初中国科技企业面对的监管层层加码以来，市场很久没有出现如此强劲回弹。尽管没有迹象表明监管层将放松科技行业管制，但本周来一系列利好消息，吸引观望已久的投资者进场抄底。

先是腾讯控股从上周四开始，连续三个交易日回购公司股票多达65万股。这家科技巨头的股价自2月份的高点下跌超过四成后，通过回购股票让股价回稳。此举成功激发投资者跟进，让腾讯港股在四个交易日内大涨12.7％。

本周一出炉的电商企业京东业绩进一步提振市场情绪。在阿里巴巴和腾讯业绩都因监管压力而显露疲态之际，京东第二季营收同比增长26.2％，超出市场预期。

美国“女股神”凯西伍德（Cathie Wood）的方舟投资（Ark Invest）随后买入京东近16万5000股的美国存托凭证（ADR），推动集团股价一天内飙升14.9％。

方舟投资上月才大幅减持中概股，本周又出手回购，进一步推动散户投资者跟风进场，带动整体科技股上扬。就连陷入官商交易争议的阿里巴巴，本周二也终结美股“八连跌”，单日上涨6.6％。

研究机构Vanda Research美国时间周三发布的报告显示，过去一周里，散户投资者对中国科技股ADR净购买量突破4亿美元，创下五年来最高。不过，该机构也预计，随着股价开始上涨，散户的需求就会逐渐消退。

果然，中国科技股在周四和周五再度下跌，恒生科指和纳斯达克金龙指数都从高位回落，阿里美股更是悉数回吐过去一周涨幅。

上周抛售幅度过大为投资者创造抄底机遇

投资平台FSMOne.com股票和挂牌基金研究部股票分析员林裕荣接受《联合早报》访问时指出，中国科技股长期基本面依然强劲，上周抛售幅度过大，为投资者创造抄底机遇，本周大幅反弹在意料之中，但市场短期内仍将起伏。

华侨银行投资策略执行董事华素梅农（Vasu Menon）也认为，随着中国科技业加强监管成为新常态，政策和企业盈利前景愈发难以预料，科技股表现将持续波动。他建议投资者谨慎行事，只在股价急剧回调时逐步买入。

华素梅农分析，中国科技股极易遭受大范围监管打击。“考虑到监管不确定性，很难判断现在科技股是否足够便宜。如果盈利降级，它们可能会变得更贵。”

以接连受到反垄断、数据安全和游戏防沉迷监管压力的腾讯为例，随着监管加码，多家券商都下调了对集团盈利的预期，预计集团股价短期内将继续在区间震荡。

不过，天风证券仍看好腾讯的主要业务前景，预计游戏业务将提供基础业绩支撑，金融科技和微信生态商业化提供中长期增长驱动力。此外，公司积极回购股票并加大社会价值投入，也有助于缓解投资者担忧。

林裕荣也以腾讯为例指出，拥有更多元化、更具竞争优势商业模式的科技企业，抵御监管风险的能力会比其他同行更强。他举例说，尽管腾讯音乐被要求放弃独家版权，但这项依托微信生态系统的业务，仍拥有12.4亿月活跃用户的庞大基础，用户流失不会成为大问题。

从目前价位来看，林裕荣预计中国科技股长期仍有上涨潜力，但波动的股价可能让股民错过进场时机。他建议投资者不要采取“一揽子决策”，而是仔细评估上行和下行风险后再进场。此外，投资者也可以通过恒生科技挂牌基金等专攻特定主题的交易所挂牌基金（ETF）来分散风险。