证监会表示要重点打击扰乱市场秩序的上市公司及实控人等操纵市场、内幕交易等乱象，从严从快从重处理，并及时向市场公开。学者指出，如果监管层高调出手，可能为本就低迷的市场雪上加霜，引起投资者恐慌。

陈婧　上海特派员

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中国证券监督管理委员会主席易会满就近期“伪市值管理”风波发声，强调证监会对此“零容忍”。

多家上市公司和券商本月被曝光借“市值管理”名义操纵股价和进行内幕交易，业界推测此事将引发新一轮监管风暴。但受访学者指出，取证难度和市场情绪是加强监管面对的挑战。

易会满前天在中国证券业协会会员大会上发言时指出，“伪市值管理”本质是上市公司、实际控制人与相关机构和个人相互勾结，滥用持股、资金、信息等优势操纵股价，侵害投资者合法权益，扰乱市场秩序，境内外市场均将其作为重点打击对象。

“对此证监会始终保持‘零容忍’态势，对利益链条上的相关方，无论涉及到谁，一经查实，将从严从快从重处理，并及时向市场公开。”

易会满同时提醒上市公司及实控人、行业机构和从业人员要敬畏法治和投资者，远离操纵市场、内幕交易等乱象，珍视自身声誉和职业操守，共同维护市场秩序。

私募投资人叶飞本月初在微博向上市公司中源家居董事长和董事长秘书喊话，向他们讨要“接盘债”。身为交易掮客的叶飞，随后陆续曝光多达10家上市公司和四家券商勾结，借“市值管理”名义操纵股价。

上市公司的市值，等于每股价格乘以股本总数。当企业发现价值与市场交易价存在严重偏差时，可以通过一些手段稳定市值；例如在价值被低估时通过回购股票等方式拉高股价，令公司市值准确反映内在价值。

2014年，中国国务院发布简称“新国九条”的《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，其中鼓励上市公司通过建立市值管理制度提高企业质量。

受立案调查影响企业
股价下跌近一成

新加坡管理大学李光前商学院副教授傅方剑向《联合早报》解读，官方本意是希望上市公司通过改善经营，为投资者创造更高价值。但近期遭曝光的公司，则涉嫌假借“市值管理”哄抬股价。基金公司和券商买入公司股票后抬高股价，吸引散户投资者跟进购买，让大股东得以在高位抛售股票，从中获利。

证监会16日决定对相关账户涉嫌操纵利通电子、中源家居等股票价格立案调查，并在三天后约谈叶飞了解相关情况。尽管多家涉事公司和券商都发声明否认参与相关交易，但他们的股价均受影响下跌，中源家居股价事发以来累计下跌近10％，利通电子累计跌幅则达到10.6％。

除非内部爆料
确凿证据难掌握

易会满发声前一天，中国国务院金融稳定发展委员会在副总理刘鹤主持下召开会议，会上提出要维护股、债、汇市场平稳运行，严厉打击证券违法行为，严惩金融违法犯罪活动。《中国证券报》发表评论文章指出，监管部门立案调查只是开始，“一场监管风暴可能正在酝酿”。

不过，傅方剑对此有所保留。他指出，操纵股价的监管难度很大，除非像这次一样有参与交易者内部爆料，否则很难掌握确凿证据。再加上中国股市近期一直在3400点左右徘徊，如果监管层高调出手，可能为本就低迷的市场雪上加霜，引起投资者恐慌。

“中国股市以散户投资者居多，有时监管层想要出手整顿市场，还要挨股民的骂。也是在这样的新兴市场，操纵股价相对容易。要杜绝这类不法行为，既需要成熟的制度，也需要成熟的股民。当局监管手段要不断提高，股民也要理智行动，不给坏人作恶的市场。”