作者：李沃墙

中美第一波贸易战始于特朗普在2018年7月6日，正式宣布对价值约340亿美元的中国进口商品，包括机械、电子产品与高科技设备，汽车等课征25%关税。中方也随即宣战，对原产于美国的农产品、汽车、水产品等545项、约340亿美元的美国进口商品加征25%关税。贸易战虽非兵戎相见，却是一场杀人不见血的战争，其冲击扩及政经各阶层，严重性不亚于刀光剑影，对老百姓的影响深远。

贸易战冲击面广大

有感于此，中国国家主席...于去年7月底主持政治局会议时指出，“当前经济运行稳中有变，经济下行压力有所扩大，部分企业经营困难较多，长期积累的风险隐患有所暴露。对此要高度重视，增强预见性，及时采取对策。”，务必要做好“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期”等“六稳”工作；并于年底举行的“中央经济工作会议”时又再度重申，绸缪变局。

其实，“六稳”反过来说，就是有“六不稳”需要稳定。一、就业方面：因贸易战冲击中国经济，引发不少企业倒闭，再加上外资撤资，均导致下岗工人增加。此外，去年大学毕业生834万人创历史上高峰，徒使就业益加严峻。根据瑞银估计，受贸易战影响，中国出口相关产业的潜在失业人口，可能高达150万。

二、金融方面：去年一整年，人民币波动异常加剧，曾多次濒临“破7”关卡；A股跌幅为全球最大、外资大举撤出；市场资金相形紧缩，债市违约率节节上升，金融市场可谓乌云笼罩。

三、外贸方面：据中国海关公布的数据显示，去年4月后出口成长保持稳定，特别是9至10月因提前出口避贸易战之故，出口年增率反而上升至14.5%及15.6%，表现极为强劲；但11月受贸易战影响显现，骤降至5.4%，且对美出口减少25%。紧接着，12月所公布的进出口双双下降。其中，进口下滑7.6%，创两年半以来最大降幅；出口则是下降4.4%，亦创下两年以来最大降幅。出口先甘后苦，拖缓全年经济成长。

四、外资方面：泰半在中国的外资企业系以产品外销为主；不少外资因担忧贸易战升级，加上中国经商环境变差，纷纷转移生产基地，撤出中国。而外资撤出让中国金融及外汇市场雪上加霜。

五、投资方面：长期以来，投资一直是中国GDP占最重的经济成长引擎；但自2010年后，固定资产投资成长即急速下滑，主因来自于严重的产能过剩；加上国有企业改革，使得私营企业借贷难上加难，民间投资意愿裹足不前。而由政府主导的基础建设与房地产投资，却难以有效提升整体投资。

六、预期方面：意谓当前经济怎么看？运行趋势如何？接下来该如何做？换言之，对景气走向判断是否正确，预期是否理性精准，将影响经济决策。

多箭齐发全面应战

面对“六不稳”，中央与地方多箭齐发，财政与货币政策双管齐下。包括全国各地近期密集出台稳就业措施、人行接连5次降准挹注流动性，稳金融及人民币汇率、减税降费、扩大地方债发行稳投资、开放市场稳外资等措施，可说是多箭齐发，全面应战。

以往面对全球金融海啸或亚洲金融风暴，中国都能展现高效治理能力，比世界各国的因应表现都好。这次面对特朗普发起的对中贸易战，其挑战不下于此前的全球金融海啸，中国能否再次展现优异的治理因应能力，把六个不稳稳住，令人关注。

（作者为淡江大学财金系教授兼两岸金融研究中心副主任）