去年，中国亿万富豪王健林眼看就要成为娱乐业新贵，他迅速购入多项优质媒体资产，并将目光瞄准一家主要的好莱坞电影公司。但随着向融创出售130亿美元资产的交易公布，这一机遇已和王健林失之交臂。

中国亿万富豪王健林预言，其持有多数股权的万达将成为全球收入最高的电影公司。 图片来源：GILLES SABRIE/BLOOMBERG NEWS

去年，中国亿万富豪王健林眼看就要成为娱乐业新贵，他迅速购入多项优质媒体资产，并将目光瞄准一家大型好莱坞电影公司。

但随着王健林持有多数股权的万达集团股份有限公司(Dalian Wanda Group Co.)向融创中国控股有限公司(Sunac China Holdings Ltd., 简称：融创中国)出售130亿美元的资产，这一机遇现在看来已和王健林失之交臂。

在资产出售交易晦涩条文的背后，是王健林披露退出起步不久的万达影视产业园(Wanda Studios)。这一拥有30个电影和电视摄影棚的业务是王健林在海滨城市青岛建设的青岛东方影都(Qingdao Movie Metropolis)的一部分。

青岛东方影都是王健林电影抱负的重头戏，这个曾被宣传为规模74亿美元的项目包含影视制作设施、制片厂旅游观光、户外主题公园、游艇俱乐部和几家酒店。

2013年，王健林请来包括莱昂纳多﹒迪卡普里奥(Leonardo DiCaprio)、妮可﹒基德曼(Nicole Kidman)和约翰﹒特拉沃尔塔(John Travolta)在内的多位好莱坞巨星莅临青岛，出席一个红毯启动仪式，并誓言要将中国打造为全球电影制作的中心。

然而在那之后，影城旅游项目和主题公园的计划被取消，举办国际电影节博关注的计划被搁置，该项目最初的负责人也已离职。

与收购传奇娱乐交易相关的监管文件以及万达就该交易对潜在投资者所做的一份介绍透露了该交易的一些细节。这笔交易引起了中国监管部门的关注 。

《华尔街日报》见到的投资者介绍资料显示，在收购传奇娱乐交易的墨迹尚未干透之际，万达又在2016年1月份再次实施了一项交易，寻求从中国公开市场投资者手中融资15亿美元以帮助该公司的电影业务上市。

根据上述资料，按照万达此前的计划，先将传奇娱乐和公司现有电影制作资产合并，然后将合并后名为万达影业(Wanda Pictures)的实体在中国境内上市。文件还称，如果新设立的实体无法在一年内上市，万达承诺按照15%的回报率偿付投资者。

为了成功上市，万达计划将整合后的电影制作资产出售给旗下另一家娱乐公司，即已经在深圳上市的万达电影股份有限公司(Wanda Film Holding, 002739.SZ, 简称：万达电影)。据熟悉相关操作的人士称，这种做法在中国比较常见，也就是通过激发散户需求来抬高资产估值。

根据万达电影在2016年5月提交的监管文件，传奇娱乐2014年和2015年的负债均超过资产，并且两年均录得净亏损。

传奇娱乐上周在一份声明中称，公司拥有充足的资金运作旗下影视项目。

上述监管文件还显示，万达影业资产的账面净值为20亿美元。但是根据监管文件，万达电影基于对这部分资产未来价值的预估，打算为其支付56亿美元。

宾夕法尼亚大学沃顿商学院(University of Pennsylvania's Wharton School)研究中国公司的荣休教授Marshall Meyer表示，如此高昂的估值可能会招致监管机构的审查。他说，如果监管机构发现这样的高估值是为了保护（一家公司）自身的利益，就会叫停。

监管备案文件显示，万达电影于2016年8月暂停计划中的影业资产并购，称市况发生变化，且存在客观需要，因传奇娱乐仍需独立运营一段时间以证明其利润预期稳定性。

深圳汇丰商学院(HSBC Business School)教授Christopher Balding说，监管机构有时会很严厉，但有时他们也能发现问题。

虽然中国监管机构从未公开否决相关交易，但6月份曾与中资大银行开会，告知银行，万达已被禁止将海外资产注入其国内上市公司。

本月，万达电影称将再次尝试收购媒体资产，以此作为重组的一部分。知情人士说，相关交易将不包括传奇娱乐。

融创中国的一位发言人确认，该公司将收购万达的东方影都项目，该公司此前在港交所发布的相关公告中将这块资产描述为“影视产业园”。万达集团对该出售交易不予置评。

与此同时，万达也搁置了海外收购计划，因中国监管部门对一些海外收购交易发表了批评意见，称有些交易价格过高且缺乏理性。据知情人士透露，经中国国家主席中领导人批准，中国监管部门已禁止国有银行为万达六项未完成或已完成的收购交易提供融资或再融资。

王健林上周在接受中国财经媒体《财新》访问时称：“积极响应国家号召，我们决定把主要投资放在国内”。

加州大学洛杉矶分校(University of California, Los Angeles)当代中国文化教授Michael Berry称，近期的这些政策调整肯定会使王健林进军好莱坞的多个计划受阻，至少短期内是这样。

在王健林以35亿美元收购了美国娱乐公司传奇娱乐(Legendary Entertainment)之后，去年他成为好莱坞热门人物。王健林还就收购维亚康姆(Viacom Inc., VIA)旗下子公司派拉蒙影业(Paramount Pictures Co.) 49%的股份进行了商谈，并就以10亿美元收购曾获金球奖(Golden Globes)的制片公司Dick Clark Productions展开过谈判。王健林预言，传奇娱乐将帮助万达成为全球收入最高的电影公司。

但这一预言还没有成为现实。王健林未能把传奇娱乐与他的其他电影业务合并在一起，也没能获得派拉蒙的股份。今年早些时候，他未能完成Dick Clark的交易，主要是由于中国政府收紧了对资本外流的管制。