早点

登台札记

两个月前行经新北市新店区的家乐福，发觉一旁荒废30年的烂尾楼被建商整合进行重建，知名营造厂大陆工程和日商欲将此地打造为当地最高摩天建筑地标，高楼层房价每坪80万（新台币，下同，3.8万新元）以上，附近重划区房屋销售也很畅旺，每坪售价6、70万起跳，令人望而兴叹。

鉴于2003年沙斯（SARS）期间房价大跌经验，部分有心人原本打算利用冠病冲击捞底，但房价迟迟没动静。随着美国货币无限宽松、央行降息和热钱回流，台股从3月19日这波最低的8523点，一路涨到7月28日30年新高的13031点，房价跟着水涨船高。

据报道，今年房市中秋四天连假，大台北预售屋和新成屋卖场的来客数、成交额增加两三成。六都9月建物买卖移转合计2.43万栋，月增12.3%，年增36.1%，为2016年房地合一税实施57个月以来的单月新高，可望创近七年新高。

台北市保值性高，本来就是置产首选，而桃园、新竹、台中和台南近来房价迭创新高，则和中美贸易战及疫情造成台商返台有关。国发会预估，台湾2020年投资率有望达23.44%，创10年新高。

台商回台买地建厂带动包括彰滨等工业区行情上涨，尤其被喻为“护国神积”的台积电，除了在新竹科学园区总部增加投资，其在台南科学园区和台中市增购厂房扩产，吸引一些年轻人返乡就业，连台南安平区的鱼塭、盐田都变成豪宅，房价从个位数窜升至20万以上，难怪建商说“炒房不如炒地”。

银行资金过多也造成九成房贷重现江湖，最低利息为1.31%，在产业一片不景气中，房地产一支独秀，引来中央银行关切。央行副总裁陈南光在10月号《台湾银行家》杂志撰文，指房价持续上涨将对台湾资源配置造成扭曲，更损及长期经济与生产力，应在房价大幅上涨预期形成前就超前部署，防范金融循环的中期风险。此言被解读为央行不排除在年底出手打房。

政府去年8月中推出为期两年的《境外资金汇回管理运用及课税条例》，根据财政部资料，目前获准并已实际汇回2157亿元，其中个人汇回资金来源以香港82%最多，新加坡17%次之，美国为0.4%。一些会计师分析，部分台商藉由该法重新做资金配置，加上国际防止洗钱、推出反避税法案，以及大陆投资环境变差等，台商考量有投资机会且透过专法汇回税负成本较低，便把部分资金汇回。

于是这波资金浪潮先在股市获利，然后转进房市，双重获利。当台北股市从低点上涨4000多点，来到7月中旬疫情前的高点12000点，国安基金称台股上涨主因是资金行情，基本面仍受到疫情影响，未依惯例退场。

同时，因台湾防疫得宜，特别是台湾半导体位于全球供应链的关键位置，出口与GDP相对稳健，今明两年的经济在全球名列前茅，吸引热钱一波波涌入台湾，台积电与联发科等半导体产业成为市场追逐力捧焦点，股价与市值不断刷新纪录。不过，只要台积电一涨，腾落指标（上涨家数减下跌家数）多半下滑，一些传统产业陷入困境，股市和工业生产乃至就业已出现显著的不平均发展现象。

热钱也使新台币几乎成为亚洲最强货币，从31元兑1美元强劲升值，本周四最高一度升抵28.679元，创下九年三个月新高，也使得许多出口产业受到冲击。台湾机械工业公会理事长柯拔希呼吁政府，新台币汇率29元防线一破，业者都将白做工，许多厂商都陷入亏损，该贬值就要贬值。央行虽多次调节力阻，但汇银人士预估，下周新台币汇率很可能还是朝28.5元“（央行前总裁）彭淮南防线”迈进。

台湾现今情况正如同如诺贝尔经济学奖得主克鲁曼所称的K型复苏，当股市和房市迭创新高，但实体经济并未跟上，且“K”型的上端是科技类股、产业龙头、高所得者、白领阶级，下端是景气循环类股、中小企业、低收入者、蓝领阶级。房市过度上涨与股市的虚假繁华，势必使贫富不均更为严重，阶级对立更为分明，即使疫情明后年过去了，世界再也不会回到从前。