来源：路透社

如果美国联邦储备委员会(FED/美联储)一如预期在周三进行10年来首次降息，那不会令市场意外。

但不太确定的是，美联储主席鲍威尔将如何处理联储内部对于刺激措施是否必要的争论。降息决定很有可能会遭到至少一位理事反对。

波士顿联邦储备银行总裁罗森格伦是近12年前美联储启动降息周期时在场的两位现任决策者之一。他本月稍早表示：“如果没有宽松措施经济也表现得非常好”，他不希望放松政策，他在接受CNBC采访时还表示，美国经济状况“十分合理”。

罗森格伦与美国芝加哥联邦储备银行总裁埃文斯在2007年9月投票支持降息50个基点，这开启了前后共10次降息的周期，最终将联邦基金利率降至接近零的水平。

不过，如果罗森格伦这次持异议，或许他并不孤单。堪萨斯城联储总裁乔治也可能投票反对降息。她在近来的讲话表示货币政策“处在良好区间”，不过如果经济下行风险成真，她“准备调整对利率政策的看法”。

周三将就利率进行投票的10位成员中，也包括罗森格伦和乔治；他们可能影响美联储通常依共识决议的态度。如果两名决策官员都持异议，将使这波降息周期起始的争议性比过去四次都要大。

在2007年、2001年和1998年起的三波降息周期中首次降息都是无异议通过。1995年开始的那波周期首次降息时，乔治的前任--当时的堪萨斯城联储总裁洪尼格是唯一反对者。

美国总统特朗普对鲍威尔已多有批评，认为他对于提振经济做得不够多；如果上述任一人、或甚至两人都投票反对降息，那么鲍威尔可能发现他的工作就更困难了。美联储预计周三1800 GMT公布政策声明，鲍威尔旋即将举行记者会。

鲍威尔可能会想要点头认同持异议者的担忧，并暗示这可能不是一长串降息中的第一次，或者他可能想要与异议者唱反调，极力强调美联储的“鸽派”展望，这意谓着更加倾向于降息而非向“鹰派”立场靠拢。

“我们认为鲍威尔会想要抗拒异议者的鹰派讯息，”美国银行分析师周五在研究报告中写道。“我们因此认为这将让鲍威尔在记者会上更加鸽派。”

无异议是肯定的事。美联储决策者经常会在会议前表达异议，之后却不会真的持有异议，有时候在经过两天的讨论后就会被同事们说服了。鲍威尔在最近几周引发了降息预期，指称中美贸易战、全球经济放缓及通胀温和是与日俱增的风险。

任何有关乔治持有异议的疑问，事实上都是表明经济近几年有多少变化。乔治曾是美联储立场最鹰派的成员之一。

更加鸽派

乔治并不怯于侃侃而谈。2013年时，她因担心美联储“大举”买债将助长不乐见的通胀而七度持有异议。只有在该年的最后一次政策会议上，当时美联储宣布将降低刺激性购债的步伐时，她才与多数人的意见一致，尽管她对维持利率在低位的新承诺感到担忧，而且她个人偏向的是更急剧地削减购债规模。

当年年底失业率为6.7%；目前失业率为3.7%，美联储青睐的通胀指标仍处于1.8%，低于2%的目标水准。美国失业率目前接近50年低位，消费者支出大增，尽管经济在第二季放缓，但仍在以很多分析师认为的高于可持续水平的速度增长。

Kansas City Public Library执行董事Crosby Kemper III表示，这种情况没有引发多人反对的事实，表明整个美联储发生了转变。Kemper以前是银行家，他在2月与乔治的公开采访中，曾大力赞赏乔治抗击通胀的能力。

“如果她不反对降息，我会有点意外，”Kemper称，但他补充表示，他不确定：“每个人都不明确，不只是埃丝特(乔治)。”一个多世纪之前，Kemper的曾祖父在说服美联储将12个地区联储之一设在堪萨斯城的事情上曾发挥过作用。

罗彻斯特大学经济学教授柯薛拉柯塔表示，在说服投资者相信美联储并没有忘记通胀威胁这点上，持不同意见者将起到重大作用。柯薛拉柯塔在担任明尼亚波利斯联储总裁期间曾几次提出异议。

“我真的很希望下周会有人公开反对(美联储预计将进行的)降息25个基点，”柯薛拉柯塔称，“美联储已经变得更加‘鸽派’--尽管在就业方面显然做得更好，但与2015年相比，它(美联储)2019年似乎更希望实现更高的通胀率。”