来源：路透中文网
中国海关总署周三公布，以美元计价4月出口同比下降2.7%，进口同比增长4%创半年新高；路透调查预估中值分别为增长2.3%和下降3.6%。4月贸易顺差138.4亿美元，收窄47.2%，路透调查中值为顺差350亿美元。
以人民币计价，4月出口同比增长3.1%，进口同比增长10.3%，贸易顺差为935.7亿元，收窄43.8%。
前四月，以美元计价的出口同比增长0.2%，进口同比下降2.5%，贸易顺差894亿美元，扩大26%。人民币计价的出口同比下降4.8%，自美国进口下降26.8%；对美贸易顺差扩大10.5%。
分析师们指出，4月进口强主要是由于前期稳增长政策落地、内需有所改善，而出口弱是春节过后企业“节前抢出口”效应消失，加之高基数和外需弱的影响。考虑到中国国内经济向好的基础不算牢固、全球贸易需求仍有下行压力，未来进出口走势仍存不确定。
以下为分析师评论：
光大保德信宏观策略分析师 邹强：
4月数据总体而言进口强，出口弱，因此贸易顺差是不及预期的。月度出口增速回落的原因主要是春节错位的影响，3月的高增速水平是春节效应形成的凸点，本身就是无法持续的。进口反而有所改善，进口增速从3月的-7.6%上行至4%，说明前期稳增长政策落地，内需有所改善。
当下贸易摩擦是资本市场关注的不确定性。我们认为，不管中美贸易谈判的结果如何，这种进口强而出口弱、顺差收缩的格局都将延续。如果谈判不成功，美国再加关税，将势必影响中国出口；如果谈判成功，谈判的目的就是美国要缩减对华顺差。
所以，我们认为当下不宜对外需抱有太高的希望。从宏观的格局而言，今年一季度也是中国需求改善的最为明显，在这种环境下，往往贸易会成为一个略偏负面的因素。
中国黄金集团首席经济学家 万喆：
4月进口数据超预期，实际上和整个一季度以来整体经济速度增长不错是相对应的，在去年底逆周期政策调整以来，各方面都在提升中国经济增长以及对冲上面下了很大功夫，进口的表现有一点滞后，整体看是比较正常的。
出口的下降实际上与去年4月的高基数有关，另外经济形势还存在一定不确定性，除了中美贸易因素之外，还有全球经济形势的因素，对未来出口的形势还要保有谨慎态度。
华宝信托宏观分析师 聂文：
4月出口略超预期，但与全球贸易表现基本一致，进口回升主要由于前三个月需求有改善，企业加库存增多。后续从基本面看，中国和美国经济都有企稳，欧日稍差，预计进出口均处在温和状态，在0-5%波动。
但若5月10号未达成协定，鉴于中国在全球产业链中间环节所处的重要地位，全球产业链会受到冲击，出口可能降至-5%到-10%，若对所有中国产品均加征关税，预计中国进出口会再下一个台阶。中国和美国国内经济向好的基础均不算牢固，未来两三个季度都有向好的方向或向坏方向发展的可能。
华泰证券宏观团队 李超：
春节过后企业“节前抢出口”效应消失，而且由于今年春节较早导致的3月错月效应也消失，因此3月当月较高的同比增速不可持续，预计今年全球经济仍将维持下行态势，外需走弱制约出口。展望未来，各种不确定因素仍在，全球贸易需求仍有下行压力，预计后续出口增速较难反弹。
4月进口数据相比3月有所好转，也主要得益于去年年底以来逆周期调控政策稳住总需求。但是，在中国经济出现企稳迹象的情况下，金融防风险和三大攻坚战再次成为政策主题，逆周期调控政策的力度有所减轻。预计可能对未来进口增速有一定制约。总的来说，我们倾向认为中国贸易顺差逐渐收窄的概率较高。
受中美谈判影响，中国外部环境的不确定性增大，市场也出现了一定的波动。预计中国会加速改革来应对外部风险。利率市场化改革可能会加速推进，而利率市场化改革的过程中，通过将贷款基础利率与政策利率挂钩，再通过降低政策利率的方式降低社会融资成本，是金融供给侧改革的题中之义。因此，央行可能会选择降息来应对外部不确定性。
中海晟融经济学家 张一：
4月份出口增速下滑主要是缘于去年同期的高基数。2018年同期，出口增速为11.92%，为当年第三高增速。在去年高基数情况下并叠加外部环境转劣，出现小幅负增长难免，这也符合我们之前预期，即在2018年出口双位数意外增长之后，今年出口很难再保持去年的增速。
进口的正增长一定程度上说明前期的积极财政政策已经传导到内需，除了基建投资扩大以外，减税预期下企业加快原料进口也一定程度上推高了4月份进口。一般而言，年初的进口与二季度以后的出口相关，但考虑到4月份进口增长的特殊性，我们认为很难说未来出口就会出现回暖。
目前中美贸易谈判的波折增加了未来出口的不确定性。10%的关税可以通过汇率贬值和增加出口退税进行对冲，但是25%的关税就很难通过上述方式对冲。
上海证券首席宏观分析师 胡月晓：
4月出口放缓，回落超市场预期，市场原先认为贸易战缓和背景下外贸会延续复苏态势，实际情况表明，海外经济发展状况是决定中国外贸发展的主要因素，海外经济增长趋软导致了中国外贸的转软。
顺差收窄增加了中国央行降准的压力，今年央行能以比市场更高容忍度不降准，顺差带来了外占平稳是重要因素，随着外占稳中趋弱的格局延续，央行进一步对冲性降准的压力必然加大。年内“双降”仍可望。
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