中国钢铁生产商本月出现三年来首亏，需求疲软及供应接近纪录高位拖累钢铁价格进入熊市，多年稳定利润率局面告终。

贸易商及分析师称，随着中国经济降温，而且与美国日益加剧的贸易战带来越来越大的风险，除非政府推出新的刺激举措，否则中国钢铁生产商料将感受到更多痛楚。

在价格暴跌环境下，中国钢厂通过回归使用更便宜、低品位的铁矿石原材料来控制成本，这对澳洲Fortescue Metals Group等矿企来说是好消息。

中国10月份钢铁产量触及创纪录的8,255万吨，但钢铁价格和利润率自此萎缩，因为中国放宽了旨在减少雾霾的冬季限产措施，与此同时寒冷天气令建筑活动减缓，需求走疲。

“丰厚的利润率是需求坚挺和供应吃紧带来的，”CRU分析师Richard Lu称，“此次价格下跌不是暂时的，而是下行趋势的开始。”

自2016年以来，中国钢铁业持续一片荣景，随着一波基础建设带动需求，钢价翻涨一倍，而中国严厉整治污染，扰乱了钢铁生产，也导致供应趋紧。

中国当局在2017年还关停了1.4亿吨的“地条钢”产能，相当于当年总产量的17%左右。

在2017年12月时，螺纹钢利润飙升至每吨1,706元人民币(246美元)的纪录高位，热轧卷板利润为1,326元，今年利润水准仍然高企，促使钢厂加大产量。

但随着这个月需求开始趋弱，钢厂面临钢铁库存过剩，另一方面，中国当局今年冬季允许各地根据污染物排放量水准，自行制定钢铁产量限制，限产措施松绑，令钢铁过剩雪上加霜。

与8月触及的七年高位相比，螺纹钢周一价格已下跌21%，至3,496元人民币低位，技术上已进入熊市区域。

利润率下降。金瑞期货追踪的数据显示，钢铁重镇唐山的螺纹钢每吨利润周一从10月底的889元骤降至297元。

金瑞期货称，热轧钢卷生产商(HRC)本月蒙受亏损，为2015年11月以来首见，并预计11月21日为每吨亏损130元(18.75美元)。

新加坡钢铁与铁矿石数据分析公司Tivlon Technologies预计，中国热轧钢卷生产商11月下半月料录得每吨150元的亏损，上半月为每吨亏损200元。Tivlon称，大多数螺纹钢生产商盈亏平衡。

**高品位铁矿石溢价下降**

因预期钢价进一步下跌，那些往往抢在春季需求回温之前、于冬季补充库存的贸易商们，目前在回避补库存，导致库存降至年内最低位。

“现在囤积实货钢产品的风险太高了，”中国北方辽宁省一名螺纹钢贸易商称。“市场普遍认为价格将不会停止下跌，除非钢厂自愿减产。”

我的钢铁(Mysteel)汇编的数据显示，随着钢价下跌，中国钢厂的平均产能利用率连升三周后，在上周降至67.54%。

钢厂以前青睐高品位铁矿石，用最低的排放实现最大产出，而现在也使用60%品位以下的铁矿石，以控制成本。

这种转变让Fortescue等矿企受益，相较于巴西淡水河谷等高品位铁矿石生产商，他们一直在降价。

“我们已经看到近期需求增加，钢厂增加采购58%品位的铁矿石，以应对钢材利润率下滑的局面，”Fortescue执行长Elizabeth Gaines在发给路透的电邮中称。

根据钢之家的数据，发往中国的65%品位铁矿石的价格周一降至七个半月低点每吨81美元，58%品位铁矿石价格降至36.50美元，为6月以来最低。

那使得高品位铁矿石的溢价下跌至44.50美元，为3月以来最低。该溢价在7月触及54.70美元的纪录高位，因中国的“蓝天保卫战”推动高品位铁矿石的需求增加。

“如果利润率继续下滑，将有更多钢厂使用低品位铁矿石，”中国南方一家钢厂的高级经理说。(完)