“今天的动作，有点类似2015年股灾救市。但是现在回过头来看，当时国家队救市的效果并不是太好。”他说，这种救助很容易产生道德风险，“政府要救民企，凭啥救这家不救那家。”

中国证监会主席刘士余周五表示，将鼓励地方政府管理的各类基金、合格私募股权投资基金、券商资管产品分别或联合组织新的基金，帮助有发展前景但暂时陷入经营困难的上市公司纾解股票质押困境，促进其健康发展。

**等待政策落地**

预期改善有助于大盘企稳甚至出现反弹，不过这并不代表A股能够马上从“冬天”转入“春天”。

华西证券分析师毛胜指出，中国股市近期的疲弱，不是受股权质押困局一个因素影响，像经济下行压力加大、外盘持续回调、人民币汇率疲软等均对股市造成压力。因此短期内股指可能会反弹，但很难有大级别的上涨。

他还表示，市场的好转，还是要看上市公司基本面的改善，近期中央一直强调的改革举措，例如减税减费一定要落地，这样才有助于提高上市公司业绩。

中国三季度国内生产总值（GDP）同比增速降至九年半低位，工业走弱，基建和制造业投资低迷拖累整体固定资产投资增速，消费亦未见明显起色。分析人士预计经济虽不至于出现断崖式下跌，但四季度增速料延续放缓，明年下行压力会更加凸显，稳增长政策出台有望加速。

工银国际首席经济学家程实在最新点评中指出，中国经济的稳增长期待“宽财政”提速。

他认为，当前至2019年上半年，中国积极财政有望进一步发力，一方面通过基建项目的加速落地，助力信贷投放的增长；另一方面通过增值税并档调整，降低有效税率，激活固定资产投资。

国务院总理李克强已多次强调将减税降费，9月中旬他在国务院常务会议上指出，要把减税降费措施切实落实到位，对落实情况开展检查核实，决不允许拖延和打折扣，决不允许自行其是。

投行美银美林最近发表报告称，倘若中国如此前媒体报导所指，将降低增值税及企业所得税税率，推算2017年全国企业课税总额将减少约9,100亿元人民币，或相当于政府整体财政收入（不包括出售土地）约5%；假设其他因素不变，企业利润将因而提高约4%。

“喊话只能提振一时的情绪，关键还要看实实在在的政策落地。”上述私募基金总经理指出，美国股市近一两年来持续走牛，其中一个重要因素就是特朗普对当地企业的减税政策。

美国国会参众两院去年12月通过30年来最大规模的减税法案，包括美国联邦企业所得税税率从35%降至21%。（完）

审校 张喜良