路透新加坡4月9日 - 中国的股市、债市和汇市是基金经理2018年的首选目标，他们押注中美两国将能避免爆发全面的、会带来沉痛代价的贸易战。

2017年是”金发姑娘年”，全球经济协同增长以及低通胀推动亚洲市场广泛上扬。相比之下，今年一开局投资者就面临挑战。其中最主要的是美国联邦储备委员会(美联储/FED)加快升息的威胁、美元稳步下行走势的逆转以及爆发全面贸易战的风险。

贸易局势依然很紧张。之前美国总统特朗普声称要再对1,000亿美元的中国商品加征关税，但也预计中国政府会作出妥协。中国则警告称将予以”坚决回击”。

亚洲股市自2月以来一直震荡，美国宣布对进口钢铝产品加征关税，并与韩国重新谈判贸易协定。

“我们认为贸易紧张局势不会升级演变为全面贸易战，”法国巴黎资产管理驻伦敦资深投资策略师Daniel Morris表示。”我们认为可能会有几轮震荡，但真正的前景是，最不济也能保持现状，长期而言贸易兴许还有望获得改善。”

Morris称他的基金整体上仍重仓股票，认为波动性重回市场是低成本买进优质资产的良机。

先机环球投资亚洲股票业务主管Josh Crabb也增加了对中国股票的配置，认为中国股票估值仍较低，而且贸易争端将得到解决。

在骏利亨德森管理的规模为11亿美元的亚洲增长战略基金中，中国股票仓位占比最高，接近25%。

基金经理辩称，美国宣布征收关税的钢铝占中国出口的比例微乎其微。专门针对中国的关税也不包括苹果的iPhone等多种消费电子产品。

此外，目前MSCI明晟亚太地区(除日本)指数成分股中包含多家中资企业，如腾讯控股、阿里巴巴和科技公司百度，它们不仅仅在成本方面进行竞争，因此关税不会削弱市场对其高科技产品的需求。

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**估值偏低**

骏利亨德森的股票业务负责人Andrew Gillan说，针锋相对的关税局势升级对全球增长不利。”但这些风险不是亚洲企业特有的，全球在亚洲寻找增长机会的公司差不多都有这个风险。”

外资在2017年和今年迄今大量流入中国与韩国，也流入印度和台湾的股票市场。

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中国股市沪综指.SSEC在2017年上扬6.5%，但今年年内下跌近5%。该市场估值仍然偏低，市盈率为13.9倍，远低于印度、菲律宾甚至美国市场。

与此同时，对于贸易战的乐观看法令人益发预期，美元将继续为时已经三年的贬值趋势，随着亚洲货币升值，亚洲国家央行将获得暂缓升息的空间。

此外，人民币相对稳定、人民币债券即将被纳入全球指标指数的前景，以及有关经济放缓的暗示已经吸引投资者。彭博上这个月表示，其彭博巴克莱全球综合指数(Bloomberg Barclays GlobalAggregate Index)将从明年起纳入人民币公债。

Western Asset Management基金经理Desmond Soon所管理的57亿美元的固定收益基金中，占比最大的一个类别就是人民币债券。

Aberdeen Standard Investments的固定收益经理Mark Baker也超配中国债券。

“2016-2017年时中国经历了一波大卖压，所以本土收益率已经明显地重新定价在较高位置，”Baker说。

“对我们来说中国经济目前开始再度从去年的高峰水平放缓，这对于收益率来说应该是一个更有建设性的环境。”(完)